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　　【陆家嘴观察】三六零等弱市定增项目还须过得硬

　　原创央视交易时间2018-05-16

　　作者高国徽

　　三六零等弱市定增项目还须过得硬

　　记者：高国徽

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今天的陆家嘴观察我们来关注的话题是：弱市定增项目须过得硬。

昨晚，三六零向市场抛出了借壳上市之后的第一个定增预案，拟募资不超过108亿人民币，募集资金将用于9个项目，主要围绕“大安全”

进行布局。

除了三六零，我们还发现，5月14日晚间，科大讯飞也发布公告，拟募集资金36亿元加码人工智能的研发和推广等。

今年以来上市公司非公开预计募资总额超6500亿，但超百家公司二级市场跌破增发价。

那么，在市场低迷的情况下，上市公司定增对股价会产生什么影响？定增资金投资的项目又是否靠谱？我们来连线记者高国徽。

　　高国徽：三六零百亿元的定增和科大讯飞36亿元的定增，让公众重新再回到定向增发这个话题上来。

实际上我们看到最近几年定向增发对市场的融资额，远远超过新股IPO的融资额。

2016年新股发行IPO的融资是1500亿，但是定向增发是1.7万亿。

2017年新股的融资是2350亿元，但是定向增发的金额是1.32万亿，2018年到5月份目前为止，实际上新股IPO是500亿的融资额，但是定向增发已经超过3千亿。

所以定向增发对市场的压力要远远大于新股IPO。

根据证监会对于定向增发的规定，比如上市公司定向增发的价格是它定向增发的基准日往前20个交易日的平均价的90%。

也就是我们常说的二十个交易日的股票打9折以上，就是这个价格。

那么我们看了一下360的股价和科大讯飞的股价目前都是在38到40元之间，即使打9折也是在35元以上。

实际上那么对于科大讯飞现在目前估值是200倍的市盈率，三六零如果按2017年33亿元的净利润，目前的市盈率也在70倍到80倍。

但是三六零目前的市值是2400亿，科大讯飞是700多亿，这么高的市值，那么对应这么高的市盈率，那么定向增发的压力是很大的。

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